đŠđ· Pourquoi la dollarisation en Argentine est une fausse bonne idĂ©e ?
đ Qui croit Ă une rĂ©cession en 2024 ? đ Point marchĂ©
Salut les lecteurs,
Pour les nouveaux, cette newsletter hebdomadaire que tu recevras tous les lundis à 8h est découpée en trois parties :
1. đ° Une actu Ă©co/finance vulgarisĂ©e de la semaine
2. đ° Une astuce ou point de culture gĂ©nĂ©rale en investissement
3. đ Un point marchĂ© oĂč je vulgarise les gros mouvements de bourse
Maintenant que câest dit, au programme aujourdâhui :
đŠđ· Pourquoi la dollarisation en Argentine est une fausse bonne idĂ©e ?
đ Qui croit Ă une rĂ©cession en 2024 ?
đ Point marchĂ©
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Maintenant, voici lâactu Ă©co vulgarisĂ©e de la semaine đ
đŠđ· Pourquoi la dollarisation en Argentine est une fausse bonne idĂ©e ?
đ Contexte
L'Argentine subit une inflation, une montĂ©e gĂ©nĂ©rale des prix, depuis des dĂ©cennies. En 2022, l'inflation atteint mĂȘme un record de 94,8% sur l'annĂ©e, du jamais vu depuis 1991.
En 2022 : 1$ = 153 pesos
Aujourdâhui : 1$ = 350 pesos
Pourquoi ? DĂ©ficits publics, fuite des capitaux, crises politiques Ă rĂ©pĂ©tition... MalgrĂ© la croissance, le pays a du mal Ă se dĂ©barrasser de ce fardeau : mĂȘme en montant les taux (ici pour comprendre) dâenviron 130â% cette annĂ©e !
âïž Faits
Face à l'érosion de leurs salaires, les Argentins foncent vers le dollar, quitte à payer des taux hallucinants sur le marché noir.
Dans ce contexte, le candidat favori pour la présidentielle, Javier Milei propose carrément d'abandonner le peso pour adopter le dollar américain.
đŻ Impacts
Si la "dollarisation" pouvait stopper net l'inflation sur le court terme, elle présente des risques :
DĂ©flation puis rĂ©cession : la dollarisation pourrait ĂȘtre si efficace quâelle pourrait faire une baisse durable des prix (dĂ©flation), un ralentissement hardcore de lâĂ©conomie et montĂ©e en flĂšche du chĂŽmage.
Perte d'indĂ©pendance monĂ©taire : impossibilitĂ© de soutenir sa monnaie lui-mĂȘme si le pays va mal.
Par exemple, si les USA đșđž dĂ©cident de monter les taux du dollar alors quâau mĂȘme moment lâArgentine nâen a pas du tout besoin, elle peut se retrouver avec un ralentissement Ă©conomique sans lâavoir demandĂ©e.
đĄ Pour de nombreux Ă©conomistes, des rĂ©formes structurelles s'imposent avant d'envisager une solution aussi radicale, par exemple :
đ”ïž La lutte contre la corruption (Argentine est 94e sur 180 au classement de Transparency International)
đ L'amĂ©lioration de la capacitĂ© d'innovation du pays (69e sur 132 au Global Innovation Index)
JâenchaĂźne sur la partie de cette Newsletter qui mĂȘle astuce et culture gĂ©nĂ©rale en investissement đ
đ Qui croit Ă une rĂ©cession en 2024 ?
Une enquĂȘte a Ă©tĂ© faite pour savoir qui pense quâon va se taper une rĂ©cession en 2024.
đ Une rĂ©cession, c'est quand l'ensemble du pays gagne moins d'argent, les entreprises ont du mal Ă vendre leurs produits, on a du mal Ă trouver du travail, et il y a moins d'argent qui circule. Cela peut causer des problĂšmes comme des licenciements, des faillites d'entreprises, et des difficultĂ©s financiĂšres pour les familles.
đșđž D'un cĂŽtĂ©, on a la Fed, la banque centrale amĂ©ricaine est trĂšs optimiste pour un atterrissage en douceur oĂč elle pourrait continuer Ă monter les taux sans dĂ©clencher de rĂ©cession. 0% de chance selon elle. Soit ils ne veulent pas ĂȘtre alarmants, car 0% câest fort, soit ils ont des infos que lâon nâa pas ?
đ Ăa contraste pas mal avec le Yield Curve, qui indique qu'il y a une probabilitĂ© de 61 % de rĂ©cession dans les 12 prochains mois. âïž Faut savoir que cette courbe a historiquement prĂ©dit les rĂ©cessions entre 59 et 2009. đ Explication :
On prend le âspreadâ donc lâĂ©cart entre le rendement du taux 3 mois vs le taux 10 ans.
Si l'Ă©cart entre ces deux types de prĂȘts est faible ou devient nĂ©gatif, ça peut ĂȘtre un signe prĂ©curseur de rĂ©cession. Ăa signifie que les investisseurs sont moins confiants dans l'avenir Ă long terme et prĂ©fĂšrent la sĂ©curitĂ© Ă court terme.
En revanche, un Ă©cart plus important indique gĂ©nĂ©ralement que les investisseurs ont confiance dans l'avenir et sont prĂȘts Ă prendre des risques Ă long terme.
Aujourdâhui ce spread est Ă -0.62%âŠ. Je vous laisse rĂ©flĂ©chir.
Les consommateurs (la population normale qui a fait ce survey) estiment Ă 69% de chance dâavoir une rĂ©cession. Mais il faut aussi se dire quâils se prennent lâinflation depuis bien un an et sont pessimistes dans ce contexte.
Les banques Goldman et Bank of, je vous laisse regarder le graphe. Toujours intĂ©ressant de voir si les banques convergent toutes sur un mĂȘme rĂ©sultat. Si ce nâest pas le cas, câest que ça devrait ĂȘtre pile ou face : un exemple dans lâarticle que jâavais Ă©crit ici sur les prĂ©dictions des banques pour 2022.
En revanche, ceux qui ont lâair le plus pessimistes et le plus de sâaligner sont les CEOs avec 84% de proba de tomber en rĂ©cession selon le Conference Board Survey du Q3 2023. Ces CEOs voient leurs chiffres, ceux de leurs entreprises et industries, ils sont trĂšs exposĂ©s aux taux qui se serrent..
Ici le point bourse đ
đ Point marchĂ©
Variations de la semaine du 16/10 au 22/10
đ«đ· CAC 40 : 6816Â Â -2.67%
đșđž S&P 500 : 4224.16Â Â -2.39%
đŻđ” NIKKEI 225 : 31259.36  -3.27%
đ„ GOLD : 1980.54$Â Â +2.83%
đąïž BRENT OIL : 92.19$Â Â +1.58%
đ± EURO / US DOLLAR : 1.06$Â Â +0.67%
âż BITCOIN : 28,222.51 EUR +5.02%
âĄïž Si tu ne comprends pas certaines de ces lignes, regarde ici le glossaire qui tâaidera Ă suivre pour les prochains briefs ou quand tu liras les Echos !
đ Les taux obligataires amĂ©ricains Ă 10 ans frĂŽlent les 5% (câest Ă©norme)
đ Comment ça se fait ?
Rappelez-vous, aux alentours de juin dernier, les USA đșđž avaient atteint leur plafond de dette et Ă©taient au bord de la faillite. Il fallait voter un nouveau plafond et pendant ce temps-lĂ , le pays tapait sur son cash.
Les USA ont donc émis beaucoup de dettes pour se refinancer cet été et en septembre.
Faut savoir que le Japon đŻđ” est le plus gros acheteur de dette amĂ©ricaine Ă©tranger. Donc en face de cette dette amĂ©ricaine, les acheteurs naturels que sont la Chine đšđł et le Japon đŻđ” ont rĂ©duit leur achat car devaient dĂ©fendre leur devise et ont diminuĂ© les achats en dollars.
Beaucoup dâoffres, moins de demande pour les longs taux, ils ont donc grimpĂ© CQFD.
Câest dâailleurs pour ça que la bourse aux USA đșđž et en Europe đȘđș a baissĂ© dâenviron -10% depuis cet Ă©tĂ©. Une hausse des taux fait baisser la bourse.
đźđ±đ”đž Le conflit Hamas-IsraĂ«l continue, les investisseurs se dirigent vers lâor et le dollar comme valeur refuge.
đŒ Les publications de rĂ©sultats des entreprises continuent, sont mitigĂ©es et dures Ă estimer.
Partage si ça tâa plu, ça mâaide beaucoup đ
TrĂšs bonne semaine !